Citibank dá preferência aos papéis do Marfrig aos do JBS

O Citibank iniciou em 16/jan, cobertura das ações da Marfrig (MRFG3) com recomendação de compra, enquanto a JBS (JBSS3) entrou na carteira com indicação neutra. A avaliação dos analistas Alexander Robarts e Marcelo Inoue deve-se ao ambiente de custo mais favorável, refletindo principalmente um ciclo positivo na oferta de gado, tendência que deve perdurar em 2013.

Outros pontos mencionados por eles são: fluxo de caixa positivo, refletindo o crescimento do Ebitda (Lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) no setor de carne bovina, desalavancagem, diversificação no mercado de carne de porco e aves e câmbio favorável. Ainda segundo eles, a atividade de aquisição e fusão deve diminuir em 2013, e é esperado um ano de sinergias do setor.

Eles também apontam que os frigoríficos estão num ponto atrativo diante de um valuation “barato”, sendo negociado com o múltiplo P/L (Preço Por Lucro) de 10 a 15 vezes, enquanto o EV/Ebitda (valor da empresa divido por seu Ebitda) é de 5 a 7 vezes.

Os analistas apontam que a preferência pelos papéis da Marfrig reflete a melhora de forma consistente das margens da marca Seara diante do crescimento da indústria de processados de aves e carne suína, além das sinergias a partir da recente aquisição dos ativos da Brasil Foods (BRFS3).

A JBS, por sua vez, deve mostrar uma contração das margens na divisão do Mercosul em 2013, enquanto ventos contrários ainda devem afetar o setor bovino dos Estados Unidos, com alavancagem ainda em níveis elevados.

Os analistas projetam um preço-alvo de R$ 14,00 para as ações da Marfrig para os próximos doze meses – o que configura um potencial de valorização de 56,25% em relação ao fechamento anterior -, enquanto o preço-alvo da JBS é de R$ 7,50 – implicando no potencial de alta de 20,0%.

Fonte: InfoMoney, resumida e adaptada pela Equipe BeefPoint.