Síntese Agropecuária BM&F – 20/11/03

Por Fabiana S. Perobelli e Roberto A. Simonsen

No período de 13 a 19 de novembro, o mercado de boi gordo comportou-se em baixa. O indicador Esalq/BM&F(SP) iniciou o período em R$ 60,58/arroba e encerrou a R$ 60,20/arroba, sofrendo variação negativa de 0,63%. Tal comportamento ocorreu em função do aumento da oferta de animais, levando alguns frigoríficos a alongar suas escalas, que passaram de quatro para sete dias. No atacado, os cortes estão estáveis, negociados a R$ 4,40/kg, o traseiro, e R$ 2,80/kg, o dianteiro.

No mercado de reposição, o indicador Esalq/BM&F(MS) fechou, no dia 19, a R$ 379,20/cabeça, queda de 0,79% em relação ao da semana anterior. Os vencimentos do boi gordo para janeiro, fevereiro e março de 2004 estão superiores aos vencimentos novembro e dezembro de 2003 (ver tabela). Contudo, considerada a taxa de juro de 19,0% a.a., o Comitê de Política Monetária reduziu a taxa básica para o próximo período até meados de dezembro (17,5%); se esses vencimentos forem trazidos para valores presentes, o mercado ainda refletirá o pico da
entressafra para dezembro deste ano.

Na BM&F, os vencimentos futuros do boi gordo acompanharam a retração do mercado físico. O vencimento novembro/03 esteve cotado, no dia 1^º, a R$ 63,04/arroba; atualmente, sua cotação é R$ 60,14/arroba. Para o pecuarista, essa perda de R$ 2,90 (ou 4,82%) na cotação da arroba do boi gordo poderia ter sido evitada. Por exemplo: um pecuarista que, no dia 1^º, organiza a desova de parte de seu rebanho (200 cabeças) para o começo de dezembro, sabendo que a cotação do dia para o primeiro vencimento
garante margem de rentabilidade satisfatória, venderia o equivalente
em contratos futuros (10 contratos) ao preço de R$ 63,04/arroba. Com isso, o pecuarista teria travado sua venda para o próximo mês nesse patamar, livre de qualquer alteração negativa no preço, pois, à medida que o vencimento futuro passa a encontrar a realidade do mercado físico, o pecuarista receberá diariamente seu ajuste.

Para os vencimentos dezembro/03, janeiro, fevereiro, março, abril, maio, junho, julho, agosto, setembro e outubro de 2004, as cotações são: R$ 61,10/arroba; R$ 60,45/arroba; R$ 60,30/arroba; R$ 60,18/ arroba; R$ 60,00/arroba; R$ 59,37/arroba; R$ 61,29/arroba; R$ 64,24/arroba; R$ 65,80/arroba; R$ 68,00/arroba; e R$ 70,10/arroba. Para o mercado futuro de bezerro, os vencimentos fevereiro, março, abril e maio de 2004 fecharam a R$ 414,00/cabeça; R$ 425,00/cabeça; R$ 430,00/cabeça; e R$ 440,00/cabeça.