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1 de setembro de 2011Votorantim Corretora: mudanças na JBS não alteram cenário desafiador
A Votorantim Corretora calcula que as mudanças elevam a projeção do Ebitda (Lucro antes de juro, impostos, depreciação e amortização) da JBS para 2011 em 4,6%, passando de 4,3 bilhões de reais para 4,5 bilhões de reais. A relação entre a dívida líquida e o Ebitda estimado para o final do ano recuaria de 3,5 vezes para 3,3 vezes.
O remanejamento de produção anunciado pelo frigorífico JBS (JBSS3) na noite de ontem é positivo, mas não deve alterar o cenário desafiador pelo qual a empresa enfrenta, avalia a Votorantim Corretora, em relatório. O JBS anunciou remanejamentos de unidades fabris que visam a economia de 200 milhões de reais, além de um aumento de produção de 5% no Brasil.
“Isso será alcançado com o remanejamento dos trabalhos de seis unidades, em razão de fatores como ineficiência fiscal, decorrente da legislação tributária de alguns Estados, a proximidade entre unidades e a busca por um portfólio de produtos mais eficiente, ampliando sua presença no mercado doméstico”, disse Jeremiah O´Callaghan, em comunicado publicado pelo JBS.
“Enaltecemos os movimentos da JBS que visam se tornar mais eficiente em um momento de pressão de custos de maior alavancagem”, afirmam os analistas Luiz Cesta e Marco Richieri, da Votorantim. O cenário ruim para a empresa, contudo, não deve mudar significativamente, alertam. No ano, as ações da JBS (JBSS3) apresentam um recuo de 42%, enquanto o Ibovespa tem uma queda de 20%.
A Votorantim Corretora calcula que as mudanças elevam a projeção do Ebitda (Lucro antes de juro, impostos, depreciação e amortização) da JBS para 2011 em 4,6%, passando de 4,3 bilhões de reais para 4,5 bilhões de reais. A relação entre a dívida líquida e o Ebitda estimado para o final do ano recuaria de 3,5 vezes para 3,3 vezes.
“Apesar da possibilidade de uma leve melhora nos resultados operacionais e na alavancagem nos próximos trimestres, não acreditamos que essa iniciativa pode mudar completamente o cenário difícil que a JBS está atravessando”, explicam os analistas, que citam as pressões nas margens por conta dos altos custos do gado e dos grãos, além de um cenário econômico incerto nos EUA, de onde vem a maior parte das receitas da empresa.
Os analistas recomendam a manutenção dos papéis, com um preço-alvo de 7,90 reais para janeiro de 2012.
As informações são do Portal Exame adaptadas pela equipe BeefPoint.
