Citi amplia cobertura de frigoríficos e vê JBS como melhor opção

O banco Citi anunciou a ampliação da cobertura de empresas de carnes no Brasil. Em relatório divulgado nesta quarta-feira (6/12), os analistas da instituição financeira colocaram a JBS como melhor opção de compra, com preço-alvo de R$ 29 por ação.

“É o player mais diversificado do setor, com impulso de lucros de curto prazo e melhoria de margem”, afirmam Renata Cabral e Tiago Harduim, no relatório.

Segundo eles, as outras divisões da companhia devem compensar o cenário de margens menores para a operação de carne bovina nos Estados Unidos. “Esperamos que Seara e Pilgrim’s Pride sejam os principais contribuintes para o crescimento consolidado da margem”, complementam.

A dupla destaca que os papéis da JBS estão sendo negociados com desconto de 45% em comparação à Tyson Foods, principal concorrente no mercado americano, considerando o indicador que relaciona valor de mercado das empresas e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EV/Ebitda).

Os analistas do Citi não consideram a listagem da companhia da família Batista nos Estados Unidos no cenário base. Caso ocorra, “pode levar a uma valorização adicional à medida que as ações são reavaliadas”, pontuam.

Depois da JBS, a preferência dos analistas é Minerva, Marfrig e BRF, na ordem. As companhias têm preços-alvo de R$ 12, R$ 16,50 e R$ 12 por ação, respectivamente.

De acordo com o Valor Data, as ações dos quatro frigoríficos caíram nesta quarta-feira (6/12): JBS (-1,47%, para R$ 23,51), Marfrig (-1,05%, para R$ 9,43), Minerva (-1,61%, a R$ 7,34) e BRF (-4,34%, a R$ 13,88).

Minerva

O preço de transferência das ações da Minerva foi reajustado, de R$ 17 para R$ 12, devido às vendas mais fracas para a China e ao aumento da dívida líquida em 2024 por conta da aquisição de ativos da Marfrig.

Agora, a integração das plantas adquiridas da Marfrig é um tema chave. “Quanto mais cedo os ativos forem integrados, melhor. Nosso cenário base pressupõe a aprovação do Cade até julho. Se isso acontecer no primeiro trimestre, poderá ser um catalisador para o estoque”, dizem os analistas.

Do lado positivo, o Citi avalia que o ciclo da pecuária no Brasil é positivo para os negócios da Minerva.

Marfrig

As ações da Marfrig estão sendo negociadas atualmente com desconto de 27% sobre o EV/EBITDA de 2024 para a BRF e um pouco abaixo da média histórica de cinco anos da Minerva.

BRF

Para a BRF, o Citi indica risco neutro/alto, pois a geração de caixa livre positiva continua sendo um desafio significativo, mesmo após o follow-on.

“Estimamos o fluxo de caixa livre da BRF para 2024 em R$ 146 milhões, um pouco acima do ponto de equilíbrio”, afirmam, no documento.

Fonte: Globo Rural.