Copom eleva Selic para 12,25% com previsão de novos aumentos

O texto a seguir é baseado no documento do Rabobank, intitulado “Copom mais hawkish que o esperado“. Ele apresenta uma análise detalhada sobre a recente decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central do Brasil.

Decisão do Copom

O Copom decidiu, por unanimidade, aumentar a taxa Selic em 100 pontos-base (p.b.), atingindo 12,25%. Este aumento foi maior do que o esperado pelo mercado, que projetava 75 p.b. A decisão reflete a deterioração das expectativas de inflação para os próximos anos, com projeções subindo tanto no horizonte relevante (2026) quanto além dele.

Contexto Econômico

• Expectativas de inflação: A projeção para o IPCA no 2º trimestre de 2026 subiu para 4,0%, bem acima da meta de 3,0%.
• Riscos de inflação: O Copom considera o balanço de riscos assimétrico, com viés altista. Entre os fatores de risco estão a desancoragem das expectativas de inflação, a volatilidade cambial e o dinamismo econômico acima do previsto.
• Cenário externo: Persistem incertezas sobre a desaceleração econômica global e a política monetária do Federal Reserve (Fed), enquanto bancos centrais de economias avançadas seguem comprometidos com o controle inflacionário.

Sinalizações Futuras

O Copom antecipou mais dois aumentos de 100 p.b. cada em 2025, podendo elevar a Selic para 15,00% no mesmo ano. Os cortes na taxa de juros estão projetados para 2026, condicionados à convergência das expectativas de inflação para a meta.

Impactos no Mercado

A postura mais hawkish deve afetar as expectativas de mercado, especialmente em relação à inflação e à taxa de câmbio. Os ajustes de política monetária visam evitar a consolidação de pressões inflacionárias, mesmo que isso implique taxas de juros reais elevadas.

Próximos Passos

O Banco Central divulgará mais detalhes na ata da reunião e no Relatório de Inflação do 4º trimestre de 2024. Esses documentos devem esclarecer a função de reação do BC e suas perspectivas econômicas.

Conclusão

A decisão do Copom reflete um esforço para lidar com a inflação persistente, mesmo à custa de um aperto monetário mais agressivo. A projeção do Rabobank sugere um cenário de Selic elevada até 2025, com alívio apenas em 2026, se as condições econômicas permitirem.

Fonte: Rabobank.